林阿(念)龍老師1990年受邀於東京示範實錄

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2013年11月26日 星期二

2013/11/25第205期 玉山銀行市場資訊週報

QE退場疑慮再起 OECD下調全球經濟增長預估
上週Fed主席伯南克發表對寬鬆政策立場雖與下任主席葉倫的言論一致,消弭QE將於近期縮減的預期,但10FOMC會議紀錄卻指出未來幾個月可能縮減QE,股市一度出現回檔壓力,最終MSCI世界指數一週小幅收高0.10%。成熟國家股市方面,FOMC會議紀錄結果公布後美股雖出現短暫獲利了結賣壓,但市場仍普遍預期12Fed縮減QE的可能性並不高,激勵美股續創新高。日股則受惠日圓貶勢再起,激勵日經225指數一週收高1.42%,突破15,000壓力區。新興市場方面,表現最佳的為受惠三中全會公布改革細節的中國,香港國企股大漲6.97%,新興歐洲則因油價反彈而上漲0.98%。商品方面,因美國公債殖利率緩步走高趨勢成形,不利持有黃金,金價一週再度大跌3.36%,債市方面,受惠伯南克表態挺葉倫,及葉倫通過銀行委員會提名投票,高收益債與新興債持續收復先前跌幅。1217-18FOMC將召開利率會議,雖然預期縮減QE機率不大,但關於QE的相關言論仍是市場關注的焦點。此外,日圓再度貶破100大關,能否重啟貶勢激勵日股持續走高,亦是關注的焦點之一。

2013年11月19日 星期二

2013/11/18 第204期 玉山銀行市場資訊週報

中國三中全會勾勒政策方向 葉倫釋出繼續寬鬆訊息
上週Fed主席提名人葉倫釋出持續寬鬆貨幣的立場,大幅消弭QE將於近期縮減的預期,重振全球股市樂觀氣氛,MSCI世界指數一週上漲1.58%。成熟國家股市方面,市場最在意的政策風險已因葉倫表明寬鬆立場而降低,激勵美、歐股市延續多頭漲勢,資金繼續流往美、歐市場。日本股市另受惠政府表示必要時將干預匯市,推動美元兌日圓再度貶破100大關,激勵日經225指數一週大漲7.66%。此外,QE可望延續,亦激勵新興國家股市自跌勢中反彈,MSCI拉美指數一週漲幅亦高達2.98%,中國則因投資人預期三中全會後將公布更多有利改革的政策細節,香港國企股大漲3.00%,漲幅居主要新興股市之冠。債市方面,受惠葉倫力挺QE,高收債與新興債皆在收復跌勢後進一步走揚。本週多位Fed官員將發表談話,其關於QE的立場將為本週觀察重點。此外,歐洲及中國將公布製造業PMI初值,同為觀察景氣是否好轉的重要指標。

2013年11月12日 星期二

2013年11月11日 第203期 玉山銀行市場資訊週報

QE退場預期再度升溫 歐洲央行意外降息
上週受到美國經濟與就業數據大幅改善的影響,QE退場預期升溫,導致多數債市與新興國家股、匯市出現較大的修正,MSCI世界指數一週小跌0.1%,不過歐美股市在本身經濟數據表現良好的情況下,延續先前上漲行情,其中美歐股市已連續五週上漲;新興股市方面,QE退場預期升溫導致資金流出新興股市,其中拉美匯率貶值幅度較大,加上巴西Q3財報表現不佳,跌幅最大;債市方面,上週五優於預期的就業報告公布後,10年期美債殖利率單日大漲15bp,導致多數債市下跌,其中以新興債的跌幅最大,僅歐洲高收益債一週為正報酬。本週重要經濟數據不多,但歐洲與日本將公布第三季GDP數值,可觀察兩國能否順利維持經濟成長動能,另外Fed下任主席提名人葉倫將出席美國參議院銀行委員會聽證會,其政策言論亦是觀察重點。

2013年11月5日 星期二

2013/11/04第202期玉山銀行市場資訊週報

Fed維持QE規模不變 中國三中全會本週登場
上週美國聯準會如預期維持每月850億美元購債規模不變,但因會後聲明對美國經濟並未如預期悲觀,引發部分投資人再度討論QE退場時點或提前至12月啟動,導致MSCI世界指數一週下跌0.63%。歐股則受惠財報表現優於預期、資金持續流入續創五年新高,道瓊歐洲600一週上漲0.44%。日經225指數因日圓上週貶值1.28%而反彈,漲幅0.80%;新興市場方面,除新興亞洲受惠中國數據改善帶動股市反彈1.16%以外,新歐與拉美股市皆呈現下跌,總計一週,MSCI新興市場指數小漲0.06%;商品市場方面,因美元指數一週上揚1.92%,拖累原油及金價,分別下跌3.31%與2.90%。債市方面,受到聯準會會後聲明對經濟看法較預期樂觀,引發一些投資人認為QE縮減時程可能提前啟動,美國10年期公債殖利率一週走揚11個bp至2.62%,使債市表現相形弱勢,唯獨高收益債因受惠財報表現佳而上漲0.28%。本週較重要的事件包括美國將公布第三季GDP及10月就業報告,歐洲除金融業第三季財報與10月製造業PMI外,因歐元區通膨已降至4年來低點,增加歐洲央行可能降息的預期,因此也須留意本週英國與歐洲央行利率的會議結果。

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