林阿(念)龍老師1990年受邀於東京示範實錄

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春滿人間歡歌陣陣
福臨門第喜氣洋洋

2014年12月30日 星期二

2014/12/29 第262期 玉山銀行市場資訊

年底假期交易清淡 全球股市狹幅震盪
上週歐美正值耶誕節假期,市場交易較為清淡,不過全球股市仍延續先前Fed釋出較鴿派的政策言論,以及美國上修第三季GDP成長率的利多,連續第二週收漲,MSCI 世界指數一週上漲0.72%。成熟市場方面,美國第三季GDP成長率由3.9%大幅上修至5.0%,且消費與企業投資都較預期成長加快,經濟數據利多帶動股市再創新高;歐洲股市則受惠消費者信心的改善持續回升;日股則在安倍表示將加碼刺激經濟下,促使日圓貶值日股上漲。新興市場方面,各市場普遍走揚,其中俄羅斯在央行大動作阻貶下,盧布匯率趨於穩定,股市也自低檔大幅反彈,RTS美元指數一週大漲7.88%。債市方面,美國第三季GDP大幅上修降低公債避險需求,美債殖利率持續走揚,壓抑較保守的公債與投資級債表現,高收益債與新興債則隨股市反彈收高。展望本週,接近年末市場交易料持續清淡,但仍需留意12/29希臘第三輪總統大選的選舉結果

2014年12月23日 星期二

2014/12/22 第261期 玉山銀行市場資訊

FOMC會議結論較市場預期更寬鬆 帶動股市反彈
上週全球股市出現反彈,其中成熟市場表現較佳,主要是FOMC的會後聲明較市場預期更偏向鴿派,帶動美國為首的股市自低點反彈,MSCI 世界指數一週上漲2.50%。成熟市場方面,以美股漲幅最大,主要是FOMC會議前美股因擔憂會議結果而修正,然而Fed主席葉倫在會議後的記者會上特別強調未來2次會議不太可能有緊縮動作,帶動股市大幅反彈;歐洲方面除受FOMC會議結論激勵外,12PMI數據以及ZEW指數等領先指標反彈,也是激勵歐股走揚的主要因素。新興市場方面,以拉丁美洲股市表現最佳,主要是原物料類股出現跌深反彈行情,不過俄羅斯股市因受到美國決定對俄羅斯能源業全面制裁下,加上俄羅斯大幅升息26因應盧布貶值恐影響經濟表現,股市仍出現重挫。債市方面,信用債出現反彈行情,主要是FOMC偏鴿派會後結論所激勵,導致美債殖利率較明顯走揚,偏保守的債市受到拖累。展望未來,由於FOMC會議前因投資人擔憂政策結果使得許多市場的資金紛紛流出,且臨近歐美聖誕節假期市場交易也較清淡,未來必須密切關注資金是否有反映Fed政策偏寬鬆的立場,而有實際回流的情況。

2014年12月22日 星期一

那一年我們一起過的冬至-2014/12/21

當天,陣陣寒風中交雜著綿綿細雨,感謝張老師一碗碗熱騰騰的紅豆湯圓溫暖了在場一顆顆的心房。3Q張老師!

太極拳釋義:按

2014年12月16日 星期二

2014/12/15 第260期 玉山銀行市場資訊

調降原油需求導致類股重挫 本週須留意FOMC會議結果
上週全球股市自高檔回落,美股也從前週創下的歷史新高回檔修正,MSCI世界指數一週下跌3.65%。儘管美股一週收黑,但上週公布的經濟數據如零售銷售與消費者信心指數等多數仍優於預期;歐股上週跌幅較重,主要因希臘意外提前舉行總統大選,市場擔心希臘政局不穩將導致債務危機再起,拖累道瓊歐洲600指數重挫5.82%。新興市場方面,因上週EIAOPECIEA接連下調原油需求,導致油價重挫超過12%,且中國進出口數據不如預期,亦引發商品價格走弱,商品出口國如俄羅斯股市跌幅達12.06%,巴西股市亦下跌7.68%;中國股市在經歷前兩週飆漲行情後,上週投資人進行獲利了結,壓抑上證指數一週僅微漲0.02%。債市方面,因股市重挫引發資金流往公債避險,較保守的公債、房貸債與投資級債表現較佳,風險性資產的高收益債與新興債表現最差。展望本週,因12/1617FOMC會議中Fed可能改變先前高度寬鬆立場,留意金融市場震盪加劇的風險,此外,油價跌勢未止,部分跌深市場如俄羅斯、能源股等短線仍存在風險,亦不宜過度積極操作。

2014年10月23日 星期四

北海道拉麵

北海道拉麵
這個故事是十五年前的十二月三十一日,也就是除夕夜,發生日本札幌街上一家「北海亭」的麵館裡

除夕夜吃簥麵條是日本人的傳統習俗,因此到了這一天,麵館的生意特別好,北海亭也不例外,這一天幾乎整天都客滿,不過到晚上十點以後幾乎就沒有客人了。
平時到淩晨,街上都還很熱鬧的,這一天大家都早一點趕回家過年,因此街上也很快就安靜下來。

2014年10月21日 星期二

2014/10/20 第252期玉山銀行市場資訊

經濟前景及伊波拉疫情擔憂 全球股市震盪加劇
上週全球股市普遍下跌,主要因希臘債務疑慮再起,希臘10年期公債利率升破8%,引發歐債危機擴散的擔憂,另一方面,伊波拉疫情也有擴大現象,在負面利空夾擊下,美歐股市一度重挫,所幸隨著後續美國公布的經濟數據與企業財報偏正面下,股市出現反彈,縮減一週跌幅,MSCI世界指數一週下跌0.81%債市方面,歐債危機擴散擔憂導致公債避險需求大增,多數債市收漲。另外美元升勢上週已經明顯和緩,降低其對商品價格的下行壓力,黃金在受惠避險需求增加下反彈收高,油價則持續因需求放緩且OPEC未表態減產下走跌。整體而言,10月底Fed結束QE以及10月下旬歐銀壓力測試結果公布之前,金融市場仍可能較為震盪,不過因美國景氣擴張情況依然穩定,經過10月的修正後,11月可望有不錯表現。

2014年10月14日 星期二

2014/10/13 第251期玉山銀行市場資訊

經濟前景憂慮引發全球股市收跌 本週持續聚焦Q3財報
上週全球市場受到IMF下調全球經濟展望美國企業發布獲利預警的影響,掩蓋Fed會議紀錄相對偏鴿派的利多,MSCI世界指數上週下跌2.90%,其中美股因美元升值可能使海外營收比重高的企業面臨匯損壓力,加上正值第三季超級財報週前夕,引發美股上週重挫3.14%歐股因IMF警告未來一年通縮與衰退風險上升而大跌4.05%。新興市場部分,美元經歷兩個月升勢暫時達到短線滿足點,新興市場股市短線獲得喘息,MSCI新興國家指數下跌0.74%,跌幅相較成熟市場小,僅俄羅斯因原油價格持續走跌,拖累俄股上週修正2.55%。債市方面,Fed會議紀錄偏鴿派立場及股市重挫使避險需求上升,多數債市呈現上漲,僅高收益債因與股市連動程度較高而走跌。整體而言,因預期第三季美國財報料受美元升值拖累,且Fed將於10/28-29的會議結束QE政策,加上十月下旬有歐洲銀行壓力測試,短線上金融市場可能較為震盪,第四季先蹲後跳可能性提高,待10月多項不確定因素消除後,有機會逐漸邁入第四季旺季行情。

2014年10月8日 星期三

太極與無極

太極拳釋義:太極與無極

2014/10/06第250期玉山銀行市場資訊

國際政治利空及經濟數據疲弱 風險性資產震盪加大
上週全球市場主要受到歐洲央行寬鬆措施不如市場預期、國際地緣風險與IMF警告全球經濟成長恐放緩等利空因素影響而下跌,MSCI世界指數一週下跌1.91%,其中美股下跌0.75%,歐股下跌2.08%。新興市場部分,因香港佔中事件、俄羅斯恐採資本管制、巴西總統羅賽芙有望連任等事件影響,導致新興國家下跌2.60%,跌幅較成熟市場重。債市方面,因地緣風險升溫與股市回跌導致公債避險需求上升,包括政府債與投資級債一週皆收漲,惟新興市場債受到新興市場股匯市走弱影響而呈現下跌。商品部分,因美元兌多數貨幣持續升值,進一步打壓商品,商品價格普遍走跌。整體而言,10月底Fed將結束QE,在此之前,金融市場可能較為震盪。本週可關注美國將開始公布的第三季財報,與香港佔中事件對中國十一長假的影響程度。

2014年10月1日 星期三

佛之正位

太極拳釋義:佛之正位

2014/09/29第249期玉山銀行市場資訊

美元指數站上85大關 風險性資產震盪幅度加大
上週全球市場主要受到地緣風險升溫的影響而重挫,包括俄羅斯擬沒收西方國家資產以報復歐美擴大制裁行動,以及美國轟炸敘利亞境內ISIS組織後,傳出ISIS可能對美法進行恐怖攻擊等。MSCI世界指數一週下跌1.86%,且新興國家跌幅大於成熟國家。債市方面,因地緣風險升溫導致公債需求回升,包括政府債與投資級債一週皆收漲,惟高收益債與股市連動關係較大,受股市下跌拖累表現最差。另一方面,上週美元兌多數貨幣持續升值,尤其相對商品貨幣的升值幅度較大,美元走強進一步打壓商品價格表現,商品價格普遍走跌。整體而言,10月底Fed將結束QE,在此之前,金融市場可能較為震盪。本週可關注美國最新的就業報告數據,若數據表現不錯,可能加速升息預期,而影響市場表現,另亦須留意全球主要國家採購經理人指數的表現。

2014年9月25日 星期四

飛閱高雄

飛閱高雄 Aerial view Kaohsiung in Taiwan
Kaohsiung from the air. Is a very diverse metropolitan area. 
There are ports, there is a modern city.

2014年9月23日 星期二

2014/09/22 第248期 玉山銀行市場資訊週報

蘇格蘭獨立公投未過 Fed維持原先立場不變
Fed上週持續縮減QE規模100億美元,但會後聲明言論仍強調維持低利率一段期間未變,化解提前升息擔憂,激勵S&P500一週上漲1.25%;歐洲則受惠於蘇格蘭獨立公投未過的利多,帶動道瓊歐洲600指數上漲1.23%;日本因日圓匯率持續走貶,推升日經225指數一週上漲2.34%。新興市場部分,中國人行雖釋出貨幣寬鬆訊號試圖化解資金不足憂慮,惟房價數據疲軟且先前漲幅已大,香港國企指數一週回落2.20%;俄羅斯持續受經濟制裁與基本面持續疲弱的拖累,一週跌3.5%;巴西在跌深買盤進場下雖有反彈,但因貨幣貶值影響,MSCI拉美指數一週僅小漲0.07%。商品市場方面,受美元指數走強影響,商品報價持續受到壓抑,CRB指數下跌0.89%,國際金價一週亦下跌1.21%。債券部分表現較為溫和,因公債利率一週小幅走跌,除新興債外其餘均呈現小幅上漲。本週須留意歐洲、中國的製造業數據表現,並持續關注美元指數與公債殖利率的變化。

2014年9月16日 星期二

2014年09月15日 第247期玉山銀行市場資訊週報

美歐擴大對俄制裁 美元走升壓抑新興貨幣與商品表現
上週全球股市絕大多數收黑,主要反映下列利空,包含(1)歐盟決議進一步對俄羅斯經濟制裁,範圍擴及國防、金融與能源;(2擔憂對於Fed本週利率會議可能釋出提前升息(9/17~18台北時間),推升美元指數突破84關卡且創14個月新高,新興貨幣及大宗商品價格持續承壓;(3)蘇格蘭統獨民調互有領先,引發市場疑慮,除了日經225指數及印度Sensex指數收紅外,其餘皆有1%以上的跌幅。另外因巴西最新總統大選民調顯示,第2回合選戰現任總統候選人羅賽芙支持度攀升,變天期待降低,導致巴西聖保羅重挫6.19%。全球債市方面,因擔憂本週Fed可能釋出提早升息的訊息,美國10年期公債殖利率攀升至2.61%,各類型債市全數收黑。商品方面,美元指數走強拖累大宗商品價格,導致各類型商品類股皆有2.85%以上的跌幅。整體而言,上週全球金融市場普遍表現較為弱勢,因市場高度關注本週Fed利率決策會議的結果,在此之前,金融市場表現恐較為震盪。

2014年9月10日 星期三

一氣週流

太極拳釋義:一氣週流

2014/09/09 第246期 玉山銀行市場資訊週報

ECB再度祭出寬鬆政策 烏俄達成停火協議
上週烏克蘭與受俄羅斯支持的烏東分離份子著手停火協議,歐洲央行則意外降息並推出ABS購債計劃,激勵歐洲股市大漲1.63%,日股因退休基金可能增加股市配置比率,亦有1.58%的漲幅,美股則受能源股拖累,標普500指數收斂漲幅至0.22%,至於MSCI世界指數一週總計上漲0.11%;新興股市方面,MSCI新歐指數受惠地緣政治風險降低,一週大幅反彈4.02%,中國股市受到服務業數據亮眼及政策預期的提振,國企指數大漲3.69%,拉美指數則因巴西公布數據不佳引發經濟增長擔憂,下跌0.39%;債市方面,俄烏地緣政治風險和緩及美國經濟數據亮眼促使美國公債殖利率大幅反彈,各類債券普遍隨之下跌。展望本週,須觀察歐洲制裁俄羅斯的後續發展,經濟數據則相對清淡,惟可多加留意中國的貸款及工業數據。

2014年9月3日 星期三

尾櫚中正 神灌頂

太極拳釋義:尾櫚中正 神灌頂

2014年07月07日 第237期 玉山銀行市場資訊週報

美歐中製造業維持擴張 美國就業報告亮眼
上週全球股市大多數收紅,MSCI世界指數一週上漲1.30%,主要受到以下因素帶動:(1)美歐中製造業PMI維持擴張、(2)美國就業報告表現亮眼、(3)Fed主席葉倫持續捍衛寬鬆政策立場,強調沒有必要通過升息來維持金融穩定。MSCI新興市場指數則上漲1.55%,三大區域僅MSCI新興歐洲指數收黑,其中以印度孟買Sensex30指數大漲3.43%,漲幅最高,因投資人樂觀看待即將公布之財政預算案。債市方面,由於美國10年期公債殖利率攀升11bp2.64%,導致除高收益債外其餘券種皆以下跌作收。產業方面,中國製造業指數創今年新高,景氣確立平穩復甦,激勵礦業類股大漲4.18%。本週須關注中國6月進出口數據表現及美國第2季企業財報情形,可能影響礦業類股與美股能否延續好表現,另外也須觀察印尼7/9總統大選結果對該國股市的反應。

2014年8月26日 星期二

2014/08/25 第244期 玉山銀行市場資訊週報

美股續創新高 全球央行年會葉倫維持立場不變
上週美國製造業、就業等經濟數據持續好轉,然而新近公布的FOMC會議記錄,以及全球央行年會上葉倫均仍維持寬鬆基調,帶動上週全球股市普遍溫和上漲,MSCI世界指數上漲1.27%。成熟市場方面,S&P500指數因前述因素一週上漲1.71%;歐洲第2季GDP成長陷入停滯引發歐洲央行寬鬆預期,加上先前修正較深股市出現技術性反彈,促使道瓊歐洲600指數上漲2.13%;日股則因投資人期待日本央行量化寬鬆政策,致日經225指數一週上漲1.44%。新興市場部分,中國因製造業數據走弱,香港國企指數一週回跌0.41%;巴西因新任總統候選人增添選舉變數,政權轉換的期待使上週MSCI拉美指數上漲1.20%;MSCI新興歐洲指數則在地緣政治風險暫緩下,一週上漲1.82%。商品市場方面,美元指數走強商品報價普遍受到壓抑,上週國際金價、油價均出現滑落跡象。債券部分,則因上週地緣政治風險趨緩加上美國經濟數據優於預期,降低資金布局債市意願,除高收益債外均出現小幅下跌。未來仍須持續留意歐美央行等對貨幣政策及利息走勢的看法,布局策略並以股債平衡方式為佳。

2014年8月19日 星期二

2014/08/18 第243期 玉山銀行市場資訊週報

烏俄危機暫緩暫緩及升息預期降低 風險性資產反彈
上週俄羅斯總統普丁釋出善意,俄烏地緣政治風險一度暫緩,加上美歐公布的經濟數據遜於預期,增添央行寬鬆政策期待,激勵全球股市普遍走揚,MSCI世界指數一週上漲1.40%,其中美歐股市漲幅均超逾1%,日經225指數更因日圓走貶提振,一週總計大漲3.65%。新興股市方面,上週三大區域全數收漲,其中MSCI新歐指數直接受惠地緣政治風險一度暫緩,漲幅3.51%居冠,中國股市則因數據顯示經濟復甦趨勢仍未反轉,香港國企指數收漲2.50%。債市方面,美債與德債殖利率紛紛創今年新低,反映週五烏克蘭與俄羅斯之間的衝突,加上Fed不會提前升息的預期升高,殖利率創新低下推升所有債券表現,其中高收益債在利差擴大後,部分投資人進場承接,帶動指數反彈,新興債亦因多數新興貨幣兌美元跌深反彈而大漲。展望本週,仍須持續關注俄烏地緣政治發展,及葉倫於全球央行年會所釋出的政策訊息,另外歐、中製造業PMI初值亦為觀察重點。

2014年7月29日 星期二

2014年07月28日 第240期 玉山銀行市場資訊週報

財報期間金融市場表現震盪 西方國家擴大對俄制裁
回顧7月以來市場表現,除新歐受烏克蘭與俄羅斯的地緣衝突影響下跌,其餘多數股市皆為上漲,整體股市漲幅以新興市場較領先。上週全球股市仍延續此趨勢,歐美主要指數漲跌互見,新亞與拉美股市則漲幅較大,新歐持續受馬航墜機烏克蘭所引發的緊張局勢拖累,表現最差。債市方面,因美債殖利率維持低檔,多數債市包括投資級債、高收益債與新興債均呈現上漲,而高收益債雖連續兩週呈現資金大幅流出,但上週三開始已出現反彈。從近期資金流向來看,由於美歐股市近一年漲幅相對較大,資金似乎有重新流入評價較被低估的新興市場的跡象,另外從財報表現來看,美國表現亮眼歐洲較為平淡,導致近期美股走勢相對強於歐股,至於債市方面,主要央行持續寬鬆政策基調不變下,債市布局不可偏廢。目前仍建議股債均衡配置為原則,並適度提高新興市場股市比重,尤其是新興亞洲區塊。本週可留意FOMC會議結論、美國就業報告與Q2經濟成長率數據公布結果。

2014年7月22日 星期二

2014年07月21日 第239期玉山銀行市場資訊週報

消息導致全球股市表現震盪 烏克蘭及中東緊張局勢升溫
上週地緣政治風險升溫,美歐擴大對俄羅斯的經濟裁罰、馬航在烏俄邊界遭擊落、以色列對加薩展開攻擊等事件,引發市場避險情緒升溫,金融市場震盪較大,俄羅斯股市首當其衝,一週下跌7.73%,拖累整體新興歐洲表現,MSCI新興歐洲指數一週下跌3.53%。不過其餘新興市場表現良好,中國Q2GDP年增7.5%優於市場預期,香港國企指數一週上漲0.59%,印度經濟數據改善加上外資持續看好,印度股市一週亦上漲2.47%,巴西股市同樣走強,一週上漲4.06%,整體新興股市仍然收漲,MSCI新興市場指數一週上漲0.43%。成熟國家方面,美國財報表現優於市場預期S&P500指數一週上漲0.54%,歐洲則因葡萄牙BES銀行大股東釋出增資善意,市場擔憂情緒降溫,道瓊歐洲600指數上漲0.82%。產業方面,油價因地緣政治風險及原油需求回升激勵,MSCI全球能源指數上漲0.38%,礦業則受惠全球經濟成長,基本金屬的需求持續提升,彭博全球礦業指數上漲0.92%。債市方面,高收益債因避險意識升高,全球高收益債指數下跌0.36%,反應個別債市利空衝擊,新興債市場上週小跌0.20%。未來須持續留意地緣政治的後續動向、歐洲金融業的發展及美歐企業財報的表現。

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